أخبارمال و أعمال

ما الذي يمكن أن يمنع بنك كندا من خفض سعر الفائدة غدا؟

يبدو أن خبراء الاقتصاد متفقون على أن بنك كندا سيقوم بخفض أسعار الفائدة يوم الأربعاء، ولكن بعض الاقتصاديين يحذرون من أن البنك المركزي قد يكون لديه أفكار أخرى عندما يتعلق الأمر بالتوقيت المناسب للخفض الأول.

قال المحافظ تيف ماكليم في قرار سعر الفائدة الأخير للبنك المركزي في أبريل إن التخفيض الأولي في الاجتماع القادم في يونيو سيكون “ضمن نطاق الاحتمالات”، وأوضح أن ذلك يعتمد على ما إذا كان التضخم والمؤشرات الاقتصادية الأخرى تستمر في الانخفاض وفقا لتوقعات بنك كندا.

ومنذ ذلك الوقت، استمر التضخم في التراجع، وأظهرت قراءة أبريل أن التضخم السنوي قد تباطأ إلى 2.7 في المئة من 2.9 في المئة في مارس، على سبيل المثال، مع إظهار المقاييس المفضلة للبنك المركزي للتضخم الأساسي أيضا علامات التباطؤ، ويأتي ذلك على الرغم من الضغط المستمر الناجم عن تضخم أسعر المساكن.

وفي يوم الجمعة، أظهر أحدث تقرير للناتج المحلي الإجمالي الحقيقي الصادر عن هيئة الإحصاء الكندية تباطؤا أكثر حدة مما توقعه معظم الاقتصاديين – وبنك كندا.

ويقول جيمس أورلاندو، مدير الاقتصاد في بنك TD: “إننا ننظر إلى وضع يعاني فيه الاقتصاد تحت وطأة أسعار الفائدة المرتفعة، وقد أصبح التضخم ملائما تماما، ولدى صناع السياسة النقدية ما يكفي من المبررات اقتصاديا لخفض أسعار الفائدة”.

وفي أعقاب تقرير الناتج المحلي الإجمالي، زادت الأسواق المالية احتمالاتها لخفض أسعار الفائدة في الخامس من يونيو إلى ما يزيد عن 80 في المئة، كما أكد العديد من الاقتصاديين توقعاتهم بأن التخفيضات ستبدأ هذا الأسبوع، على الرغم من تمسك البعض بالدعوات إلى انخفاض مبدئي قدره 25 نقطة أساس في يوليو.

لماذا قد يتمهل بنك كندا في اتخاذ قرار بدء التخفيض؟

أورلاندو من بين أولئك غير المقتنعين بأن بنك كندا سيبدأ التخفيض يوم الأربعاء.

ويقول: “لمجرد أن الجميع يتحدثون عن احتمال خفض أسعار الفائدة هذا الأسبوع، فهذا لا يعني أنه سيحدث”.

وعلى الرغم من مراهنة الأسواق المالية على خفض أسعار الفائدة في يونيو، إلا أنه يعتقد أن هذه الاحتمالات تقلل من قوة الاقتصاد الكندي.

وقد أشارت الإحصاء الكندية إلى بطء تراكم المخزون باعتباره أكبر عائق أمام الاقتصاد الكندي في الربع الأول من العام، ولكن بدون هذا العائق، يشير أورلاندو إلى أن الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي كان سيرتفع بنحو ثلاثة في المئة على أساس سنوي في الربع الأول من العام، مدفوعا بالإنفاق الاستهلاكي على خدمات مثل السفر وتناول الطعام خارج المنزل.

وأظهر استطلاع Ipsos الذي أُجري الشهر الماضي أن الكنديين يواصلون إنفاق المال لقضاء العطلات هذا الصيف على الرغم من شعورهم بالضائقة المالية.

وأشار أورلاندو إلى أن هذا يشير إلى مرونة المستهلك الكندي على الرغم من ارتفاع أسعار الفائدة، ويقول إن بنك كندا قد يشعر بالفزع إزاء ما حدث في الولايات المتحدة في وقت سابق من هذا العام، عندما أدى ارتفاع الإنفاق على الخدمات إلى إشعال التضخم الذي كان، حتى تلك اللحظة، في حالة هدوء.

وأوضح أورلاندو أنه مع عدم تعرض الاقتصاد للركود الفني واستمرار المستهلكين في الإنفاق، فإن بنك كندا لديه خيار الاحتفاظ بأسعار الفائدة لفترة أطول قليلا قبل أن يشعر بأي إلحاح لخفضها، وإن القيام بذلك يمكن أن يمنح البنك المركزي الثقة في أن التقدم الذي أحرزه في التضخم حتى الآن لن يتم المساس به، وتجنب فرصة العودة إلى تشديد السياسة النقدية.

ولا تعتقد Tu Nguyen الخبيرة الاقتصادية في RSM Canada أن بنك كندا سيخاطر بأي تقدم يحرزه فيما يتعلق بالتضخم إذا قرر خفض الفائدة يوم الأربعاء، وتقول إن معدل الفائدة البالغ 4.75 في المئة لا يزال “مقيدا للغاية”، ولن يغير المعادلة المالية للعديد من الكنديين أو الشركات لتحفيز موجة جديدة من الإنفاق.

وأوضحت أن خفض أسعار الفائدة الآن يرسل إشارة إلى الكنديين مفادها أنه يمكنهم البدء في التخطيط لبيئة أسعار فائدة منخفضة في المستقبل.

الإشارات يمكن أن تكون بنفس أهمية التخفيضات

إن الإشارة إلى القرارات المستقبلية لمساعدة الكنديين على التخطيط للمستقبل هي وظيفة مهمة للبنك المركزي.

ويجادل أورلاندو بأن بنك كندا “كان دائما شفافا تماما” في إشارة إلى القرارات المستقبلية قبل أن يسنها فعليا، وذلك لتجنب مفاجأة الكنديين أو تحفيز التقلبات في الأسواق المالية.

ويعتقد أنه من المحتمل أن يستخدم صناع السياسة النقدية اجتماع يونيو للإشارة إلى “بدء” خفض سعر الفائدة في يوليو، عندما يكون لدى البنك المركزي أيضا تقرير جديد عن السياسة النقدية مع توقعات منقحة للتضخم والنمو الاقتصادي.

ويقول أورلاندو إن هذا اليقين الواضح، حتى بدون خفض فعلي لسعر الفائدة، يمكن أن يكون له أيضا تأثير مخفف على الاقتصاد بمجرد تحديد التوقعات.

وأوضح أورلاندو أن انخفاض أسعار الفائدة يمكن أن يوضح المبلغ الذي سيدفعه الكنديون على رهن عقاري جديد أو متجدد أو قرض سيارة، أو ما ستحصل عليه الشركة مقابل استثماراتها المخططة، مما يسمح ببداية سلسة من نوع ما للانتعاش الاقتصادي.

وسواء قام بنك كندا بتخفيض سعر الفائدة القياسي يوم الأربعاء، أو أنه يقدم إشارة واضحة للتخفيضات المستقبلية، يقول أورلاندو إن ذلك من المرجح أن يغذي سوق الإسكان حيث يحصل مشتري المنازل والبائعين على صورة أوضح عما يمكنهم تحمله.

ولا يتوقع كل من أورلاندو وNguyen أن يؤدي خفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية إلى تغيير توقعات القدرة على تحمل التكاليف للعديد من المشترين الراغبين في اقتحام سوق الإسكان.

مقالات ذات صلة

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

زر الذهاب إلى الأعلى
error: Content is protected !!