شركة أبحاث عالمية تحذر من أن كندا ستواجه ركودا أعمق من المتوقع
من المتوقع الآن أن تدخل كندا في ركود أعمق مما كان متوقعا سابقا، وفقا لـ Oxford Economics، على الرغم من انخفاض الرسوم الجمركية الثنائية بين كندا والولايات المتحدة.
في تحديثها لشهر أبريل، خفضت شركة الأبحاث توقعاتها للناتج المحلي الإجمالي الكندي بمقدار 0.4 نقطة مئوية إلى نمو 0.7% فقط في عام 2025، يليه انكماش بنسبة 0.2% في عام 2026.
وفي حين تم تخفيض الرسوم الجمركية الأمريكية على السلع الكندية – مع إعفاء معظم الواردات المتوافقة مع اتفاقية الولايات المتحدة والمكسيك وكندا – من المتوقع أن يؤدي فرض رسوم جمركية أمريكية أشد على بقية دول العالم إلى إضعاف الطلب العالمي، مما يؤثر بشكل غير مباشر على الصادرات والاستثمار الكندي.
وكتب توني ستيلو، مدير “Oxford Economics”: “على الرغم من انخفاض الرسوم الجمركية بين الولايات المتحدة وكندا، فإن زيادة الرسوم الجمركية الأمريكية على بقية دول العالم ستضعف بشكل كبير الطلب الأمريكي والعالمي، وستعمق الركود في كندا”.
وتتوقع Oxford Economics أن تواجه الصادرات والاستثمارات التجارية التأثير الأكثر إلحاحا، في حين أن فقدان الوظائف وارتفاع التكاليف وانخفاض أسعار الأصول سيُثقل كاهل الدخل المتاح للأسر ويُضعف الثقة، مما يُثقل كاهل الاستهلاك والإسكان.
ومن المرجح أيضا أن يُفاقم التباطؤ الاقتصادي الاختلالات الاقتصادية القائمة، بما في ذلك الأسر المثقلة بالديون، والمساكن المُبالَغ في قيمتها، وضعف الإنتاجية، وفقا لـ Oxford Economics.
ويزداد هذا التوقع غموضا بسبب تباطؤ متوقع في النمو السكاني، حيث من المتوقع أن تُسبب التغييرات الأخيرة في سياسة الهجرة الفيدرالية انخفاضا طفيفا في عدد السكان بدءا من عام 2025، وهذا سيُقيّد بشكل أكبر كلا من عرض العمالة والطلب الاقتصادي العام.
وستبلغ البطالة ذروتها عند 7.7%
وتتوقع Oxford Economics أن ينكمش الاقتصاد الكندي بنسبة 1.3% من ذروته إلى أدنى مستوياته بين الربع الثاني من عام 2025 والربع الأول من عام 2026 – وهو أسوأ قليلا من توقعاتها السابقة.
ومن المحتمل أن يؤدي هذا التباطؤ إلى فقدان 200 ألف وظيفة، مما يرفع معدل البطالة إلى 7.7% في النصف الثاني من عام 2025.
وسيتأثر أيضا إنفاق المستهلكين وقطاع الإسكان، حيث تتوقع Oxford Economics انخفاض أسعار المساكن بنسبة 8%-10% بحلول منتصف عام 2026، وأشار ستيلو إلى أن “عدم اليقين بشأن الأمن الوظيفي قد دفع بالفعل مشتري المنازل إلى التراجع، وزاد قلق البائعين من عرضها، وانخفضت أسعار المساكن”.
وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن يؤدي إلغاء ضريبة الكربون الفيدرالية وانخفاض أسعار النفط العالمية إلى انخفاض التضخم لفترة وجيزة إلى 2% هذا الربيع، ولكن Oxford Economics تقول إن هذا سيكون قصير الأجل.
ومع تزايد التعريفات الجمركية المضادة وانقطاعات سلسلة التوريد العالمية، من المرجح أن يتسارع التضخم مجددا إلى 3% على أساس سنوي بحلول نهاية عام 2025 قبل أن يتراجع مرة أخرى في عام 2026 مع بدء انحسار التوترات التجارية.
ومن الممكن أن يُبقي بنك كندا على أسعار الفائدة ثابتة، وتتوقع شركة Oxford Economics أن يُبقي بنك كندا على سعر الفائدة عند 2.75% في المستقبل المنظور، وذلك لموازنة ضعف النمو مع استمرار ضغوط التضخم.
وأشارت الشركة إلى أنه “لا يمكننا استبعاد إجراء تخفيضين إضافيين في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، لكننا لا نعتقد أن بنك كندا سيُخفّض أسعار الفائدة إلى ما دون 2.25% – الحد الأدنى لنطاقه المحايد – إلا إذا اقتنع بأن التضخم مُسيطر عليه وأن هناك حاجة إلى تحفيز إضافي”.
وتُشير توقعات Oxford Economics إلى بقاء سعر الفائدة الرئيسي ثابتا عند 2.75% حتى عام 2027، على الرغم من دخول الاقتصاد في حالة ركود، وسيُمثل ذلك تحولا كبيرا عن الدورات السابقة، حيث كانت التخفيضات الأكبر في أسعار الفائدة عادة ما تتبع فترات الركود الحاد، ولكن مع توقع ارتفاع التضخم مجددا نحو 3% بحلول نهاية عام 2025 – مدفوعا بصدمات العرض المرتبطة بالتجارة والتعريفات الجمركية المضادة – من المرجح أن يتوخى البنك المركزي الحذر.
وتتوقع الشركة أيضا ارتفاع عوائد السندات الحكومية لأجل عشر سنوات تدريجيا خلال السنوات القليلة المقبلة، من مستوياتها الحالية البالغة حوالي 3.2% إلى حوالي 3.7% بحلول عام 2029.
وسيُبقي هذا الضغط التصاعدي، إلى جانب ارتفاع أقساط المخاطر وتشديد الأوضاع المالية العالمية، أسعار الفائدة على الرهن العقاري التقليدي الثابت لأجل خمس سنوات مرتفعة، وتتوقع Oxford Economics أن تستقر أسعار الفائدة على هذه القروض عند مستوى أعلى بقليل من 5% على المدى المتوسط، أي أعلى بكثير من أدنى مستوياتها قبل الجائحة.
